Повлияют ли результаты фондового рынка 2022 года на промежуточные выборы в США?
Быстро приближаются промежуточные выборы 2022 года в США, на которых демократы и республиканцы будут сражаться за контроль над Конгрессом и определят вторую половину президентского срока Джо Байдена.
Граждане США придут на избирательные участки во вторник, 8 ноября, чтобы выбрать 435 членов Палаты представителей, которые будут переизбираться каждые два года. Между тем, 35 из 100 мест в Сенате разыгрываются в верхней палате, разделенной поровну. Десятки губернаторских гонок и множество других законодательных органов штатов и местных органов также будут оспариваться, но эта статья будет полностью посвящена федеральным офисам.
Традиционно промежуточные выборы — это плохой цикл для президентской партии , что указывает на то, что изменение баланса сил на Капитолийском холме может быть не за горами.
В этой статье мы проанализируем промежуточные выборы после Второй мировой войны , чтобы определить, имеют ли последние результаты фондового рынка какую-либо корреляцию или предсказательную силу при голосовании. Для контекста промежуточные выборы проводятся примерно в середине предусмотренного конституцией четырехлетнего президентского срока, во вторник сразу после первого понедельника ноября.
ПАРТИЯ ПРЕЗИДЕНТА НАКАЗАНА В ЛЮБОМ СЛУЧАЕ
Фондовые индексы США в этом году упали из-за высокой инфляции, опасений экономического спада и ужесточения денежно-кредитной политики. Хотя S&P 500 и Dow Jones немного восстановились за лето, оба потеряли более 15% и 12% соответственно в этом году (на момент написания). Хотя доходность фондового рынка, судя по прошлым данным, не имеет предсказательной силы для промежуточных выборов, основные факторы слабости фондового рынка в этом году, такие как рост потребительских цен и опасения по поводу рецессии , могут повлиять на то, как избиратели отдадут свои голоса.
Часто во всех негативных явлениях в экономике и стране в целом обвиняют и наказывают партию действующего президента . В некотором смысле промежуточные выборы можно рассматривать как референдум о партии власти и барометре популярности администрации.
Если республиканцы смогут успешно продать свое послание и связать все плохое в экономике с демократами , они могут добиться значительных успехов на выборах 8 ноября, чему будет способствовать более благоприятная избирательная среда для оппозиции. Учитывая, что демократы имеют незначительное большинство в обеих палатах, даже небольшие потери могут стоить им контроля над Конгрессом в течение следующих двух лет. Тем не менее, рынки ставок сильно обесценивают раскол правительства после ноябрьского голосования.
ПОСЛЕ ПРОМЕЖУТОЧНЫХ ВЫБОРОВ
Хотя результат не гарантирован, история не была благосклонна к партии действующего президента, указывая на то, что республиканцы, возможно, находятся на грани победы в Палате представителей и, возможно, в Сенате, хотя путь Республиканской партии к большинству в верхней палате выглядит более сложный.
В любом случае разделенный Конгресс, безусловно, приведет к тупиковой ситуации , не позволяющей администрации Байдена реализовать свои самые амбициозные планы, требующие законодательства для реализации. В сценарии с разделенным правительством крупные инициативы по расходам вряд ли осуществятся, а налогово-бюджетная политика станет скорее реактивной, чем упреждающей, реагируя только на серьезное замедление или кризис. Однако денежно-кредитная политика может в конечном итоге стать более адаптивной, чтобы компенсировать ослабление фискального импульса.
РАЗДЕЛЕННОЕ ПРАВИТЕЛЬСТВО
Трейдеры и инвесторы пытаются оценить, будут ли рискованные активы продолжать распродажу, если демократы потеряют свое большинство в ожидании дальнейших препятствий в законодательном процессе. Глядя на данные за последние три десятилетия , когда партийность стала становиться все более экстремальной и установилась современная политическая расстановка, было только три случая, когда объединенное правительство, то есть исполнительная и законодательная власть под одной партией , потеряло свое большинство в парламенте . Конгресс после промежуточных выборов (2006, 2010 и 2018 гг.).
В среднем акции, измеряемые индексами S&P 500 и Dow Jones, в последние два месяца года в среднесрочном цикле после изменения баланса сил на Капитолийском холме , как правило, практически не меняются в течение последних двух месяцев года , но затем продолжают расти . 12% в следующем году. Есть только несколько наблюдений для этого конкретного случая, поэтому не следует предполагать причинно-следственную связь.
Хотя проведение параллелей и экстраполяция обстоятельств могут быть опасной инвестиционной стратегией, учитывая, что никогда не бывает двух абсолютно одинаковых периодов, фрагментированное правительство может привести к волатильности ближе к концу 2022 года. Если этот сценарий сработает, стабильность рынка акций и более устойчивое восстановление может быть достигнуто только в 2023 году, когда новый Конгресс раскроет свои карты и наступит время пойти на компромисс для принятия будущего законодательства.